La IA y los presupuestos de las grandes empresas de Internet

Tres de las empresas más rentables del mundo acaban de pasar por una temporada de resultados económicos floja, flojísima, debido a que los negocios que las hicieron ricas no son el verdadero problema: Alphabet, casa matriz de Google, perdió más de 500.000 millones de dólares en valor de mercado en un solo día y Meta y Amazon, también vieron caer sus acciones luego de presentar informes y el hilo conductor, en ambos casos, son las sumas masivas de dinero que destinan a la Inteligencia Artificial (IA).

Por qué importa: durante años, las Big Tech, fueron la apuesta más segura del mercado porque generaban montañas de efectivo. No me malinterpretes, lo siguen generando, pero  

ahora, la carrera de la IA se está comiendo ese efectivo, y los inversores se preguntan cuánto tiempo podrán seguir financiándola porque se proyecta que, Alphabet, Microsoft, Amazon y Meta, gasten muy por encima de los 700.000 millones de dólares este año en centros de datos, chips y redes, según comparten desde Reuters.

Los números: según el informe del último trimestre financiero de Alphabet, los ingresos aumentaron un 25 por ciento hasta los 127.600 millones de dólares, y los ingresos de Google Cloud generaron más del doble que los del mismo periodo del año anterior, por lo que alcanzaron casi los 31.000 millones de dólares. 

Visto de esta manera, parece que todo bien, pero las acciones cayeron casi un 13 por ciento hace algunos días y el valor de la compañía descendió de 3,97 billones de dólares a 3,46 billones de dólares. 

Dos problemas explican el porqué:

• La búsqueda se desacelera: en el mismo informe se especifica que la publicidad en Google Search creció un 12 por ciento interanual, por debajo del 17 por ciento del segundo trimestre y del 19 por ciento del primero y en total, este trimestre Alphabet generó 82.000 millones de dólares en ingresos publicitarios, una cifra por debajo de las expectativas de Wall Street, que eran de 83.400 millones de dólares, según Reuters.
• Flujo de caja negativo: Alphabet registró un ingreso de caja libre, negativo, de 9.100 millones de dólares, su segundo trimestre negativo consecutivo tras décadas de férreos ingresos y que el saldo de ingresos sea negativo, indica que está gasta más de lo que ingresa, lo que se debe a IA.

La IA se come el negocio: el director comercial de Google, Philipp Schindler, culpaba la desaceleración de los anuncios en las búsquedas en parte a un mayor uso del Modo IA, la versión de búsqueda al estilo de chatbot que Google todavía averigua cómo monetizar, según comparten desde Reuters, es decir que la IA que Google construye, parece estar debilitando el producto que la financia.

Meta y Amazon con el mismo patrón:

• Meta: las acciones cayeron casi un 7 por ciento, después de que la empresa informara de un flujo de caja libre negativo de 2.120 millones de dólares y elevara la previsión de gasto de capital para 2026 a un rango de entre 135.000 millones y 145.000 millones de dólares, según cuenta CNBC, lo que no es bueno para los mercados de crédito, ya que el costo de asegurar la deuda de Meta en caso de impago alcanzaba un máximo histórico, aunque sus ingresos fueron sólidos, con un aumento del 26 por ciento, hasta los 64.600 millones de dólares.
• Amazon: según el último informe, las ventas crecieron un 11 por ciento hasta los 201.000 millones de dólares, pero su flujo de caja de 42.000 millones de dólares también fue negativo y las acciones, cayeron un 6 por ciento en las operaciones fuera de horario. 

Su CEO, Andy Jassy, defendía el gasto con el argumento de que la empresa tiene dos negocios potenciales de un billón de dólares, y señaló sus chips internos y su plataforma de IA Bedrock, pero admite que “sería más cómodo" si los costes se repartieran a lo largo de 25 años, pero dijo que “ese no es el mundo en el que vivimos”.

La nube: es el único lugar donde el dinero regresa de manera clara, en la mayoría de grandes tecnológicas y en el caso de Alphabet, la cartera de pedidos de Google Cloud alcanzó los 561.000 millones de dólares. 

En relación al gasto en IA, el problema para estas empresas es que hay cierto escepticismo en el mercado, ya que construir capacidad hoy, no garantiza que la demanda la cubra mañana y Alphabet ya declaró  que su gasto de capital para 2027 aumentará de manera significativa, desde los 195.000 millones a 205.000 millones de dólares.

Microsoft: fue la única empresa de las cuatro grandes, que en cierta medida paró la debacle ya que  como se señalaba hace poco, sus ingresos aumentaron casi un 20 por ciento hasta los 92.000 millones de dólares, Azure creció un 48 por ciento y el flujo de caja libre muy positivo, alcanzó los 19.600 millones de dólares, unos 1.000 millones por encima de las previsiones y Reuters afirma que las acciones subieron más de un 5 por ciento en las operaciones fuera de horario, aunque al día siguiente cayeron un 1por ciento.

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